扩大基金发行规模【基金发行不能只注重规模】

　　据媒体报道，今年我国公募基金数量呈现爆发式增长。据统计，随着12月21日华安稳固收益、大成深证成长40ETF及联接基金宣告成立，今年新增基金数达到144只，我国基金总数正式突破700只大关，达到701只；今年新基金首发规模突破3000亿元大关。
　　1998年被称为“中国基金元年”。当年3月5日，中国的第一家基金公司――国泰基金公司在上海成立，次日，南方基金公司在深圳成立。此后，包括华夏、华安、博时、鹏华等在内的4家基金公司相继成立。到了1999年，随着嘉实、长盛、大成、富国等4家基金公司的面世，基金公司已发展到10家的规模。
　　1998年3月27日，基金开元和基金金泰成为首批设立的两只封闭式证券投资基金。基金公司从首批的6家到目前的62家，证券投资基金从最初的两只到如今总数超过700只，见证着基金在12年时间里的发展历程与发展速度。
　　大力发展包括基金在内的机构投资者，不仅是基金行业发展的需要，也是中国资本市场发展的需要，同时也是监管部门一直推崇的目标之一。随着新基金不断推出与放行，无论是基金的数量还是基金的规模，与原先相比，显然都不可同日而语。但是，基金发展在注重规模的同时，更应该注重回报。
　　与券商一样，在没有对冲机制的背景下，客观上基金也是靠“天”吃饭的角色。大牛市时也能为持有人赚得盆满钵满，而一旦遭遇熊市，基金亏损的力度与幅度同样惊人。资料显示，2008年受全球性金融危机的影响股指一泻千里，60家基金公司旗下的424只基金累计亏损达1.5万亿，也将基金此前10年的盈利“一笔勾销”。今年二季度在房地产调控的打压下，652只基金累计亏损3513.73亿元，仅次于2008年一季度的6688.3亿元和二季度的4138.84亿元，创造了基金史上第三大巨亏。
　　由于基金管理费的提取只与规模挂钩，导致基金公司只注重规模的扩张而不注重回报持有人。而且，出于新基金发行竞争激烈的考量，为了进一步吸引投资者的眼球，各种创新基金亦是鱼贯而出。诚然，市场在发展，基金更需要创新。但有一点不能回避的是，如果只是为了规模为了管理费而创新，但创新的背后却不能回报投资者，这样的创新除了增加基金公司的收益之外，其实是没有任何意义的。
　　与2007年火爆行情带来的基金热相比，今年虽然像百亿基金一日售罄的盛况不再出现，但在新基金审批实行多通道分类审批制度之后，基金发行节奏的加快却也是不争的事实。来自中国证监会网站公布的信息显示，去年底我国公募基金总数为557只，今年5月28日基金总数达到600只。而从600只到700只基金，只用了不到7个月的时间。也正因为如此，今年新发基金总数占据全部基金的五分之一。
　　基金总数与总体规模都已成气候，但基金公司的内部治理结构与人才储备却没有有效地跟上。基金“老鼠仓”事件的频频出现，以及知名基金经理的公转私大潮，从侧面说明基金内控机制与激励机制的严重缺失与缺位。显然，只求规模不求质量的基金行业发展模式，将成基金行业发展的障碍。
　　按理说，基金都是代人理财，应该为持有人的利益负责，但事实却并非如此。一个非常具备讽刺的现象是，基金的操作往往成为市场的反向指标。每当基金仓位较高时，一般意味着行情到头了。而如果基金处于低仓位时，则预示着市场底部的来临。表面上，是基金跟随市场趋势操作，实际上，股指在高位时“拼命骑马”，在低位时的大肆镣跌，本身就是不负责任的表现。另外，今年新股发行价格与发行市盈率频频刷新历史纪录，基金在询价中竞相报高价与不负责任的报价同样难辞其咎。试问：基金如此作为，又怎能回报持有人?
　　基金要发展，回报持有人是关键。基金只有充分发挥其把握市场趋势的能力，发挥其投资方面的优势，以一种负责任的态度为持有人服务，又何愁规模不能进一步壮大?