国际化的英文 [国际板只是国际化的表面文章]

　　今年以来，国际板的风声有点急。整个4月份，上交所国际发展部的工作人员就一直在忙于组织讨论国际板的相关问题，而密集的座谈与讨论也让业内人士感觉到，国际板的推出工作正在加速。并且有权威人士于5月初表示，国际板的各项规则已经初步制订，国际板法律框架也已初步确定，适用法律为《证券法》。
　　就在上交所为国际板的筹备工作紧锣密鼓的同时，各方面为国际板推出所发出的呼吁也是不绝于耳。这其中，建设银行董事长郭树清的声音代表了最高水准。郭树清董事长在建设银行一季度业绩发布之际接受媒体记者专访时呼吁，资本市场应加快国际化。郭树清表示，我国资本市场国际化步伐，包括境外企业在华发债、上市，完全可以加快，因为过去我们担心的资金不足问题已不存在，现在面临的问题是资金剩余。郭树清董事长的这番表态表面上并没有直接为国际板呼吁，实际上是对国际板的强有力支持。
　　资本市场国际化，这是我国资本市场发展的一个重要目标。加快资本市场国际化的步伐，这是我国资本市场发展的内在需求。因此，郭树清董事长呼吁加快资本市场国际化的步伐，是符合资本市场长远利益的。问题是，资本市场如何来加快国际化的步伐。从郭树清董事长的讲话来看，就是要加快境外企业在华发债、上市的步伐，因为我们现在面临的问题不是资金不足而是资金剩余。
　　在这里，我们不妨将资本市场缩小到中国股市这个范围里来。就中国股市来说，显然不存在资金剩余问题。近两年A股市场欲振乏力，资金不足的问题非常明显。所以，因为资金剩余而主张加快境外企业在华上市步伐的说法，未免难以自圆其说。当然，郭树清董事长所说的境外企业在华上市，这实际上就是推出国际板的问题。所以，郭树清董事长的讲话实际上也是在为国际板鼓与呼。不过，由于A股市场长期低迷，资金较为紧张的原因，国际板推出的步伐是否应该加快，这个问题倒是值得商榷了。
　　更加重要的是，即便A股市场真的资金剩余，是不是就要加快国际板推出的步伐，这同样值得商榷。虽然推出国际板，让境外企业来华上市，这是中国股市国际化的重要表现形式，但归根到底也只是一个表面文章而已。换一句话来说，不是推出国际板就意味着中国股市国际化了，中国股市国际化还需要有国际化的真正内涵。
　　比如说，中国股市必须是一个相对成熟与理性的市场，而不是现在的投机市。目前中国股市的新股发行，已演变成“三高”发行，这就是中国股市不成熟、不理性的重要表现。如果在这种不成熟、不理性的情况下，加快国际板推出的步伐，其结果必然是让外企在华发股得到很高的溢价，这显然有损中国投资者的利益。
　　又如，对股市监管尤其是对国际板的监管，要能够适应国际化的需要。而从目前的情况来说，中国股市监管者的监管能力相对低下，中国股市沦为垃圾市、问题市，监管水平不高就是一个最大的问题。可以说，目前中国股市监管者的能力很难适应国际化的需要，在国际投行与国际知名企业面前，中国股市的监管者基本上还只是小学生。
　　再如，对中小投资者利益的保护，这是中国股市国际化进程中必须重点解决的问题。但在这个问题上中国股市几乎得了不治之症。中国股市名义上保护中小投资者，但很多时候却是在牺牲中小投资者的利益，这与成熟的国际化市场相差甚远。如果这个问题得不到解决，那么加快国际化步伐又将是以牺牲中小投资者利益为代价，这将与国际化本身背道而驰。
　　因此，资本市场国际化绝不是急于让境外企业来华上市，推出国际板，而是要脚踏实地地做好基础工作。如通过各种制度建设，使中国股市逐步成熟与理性，切实保护投资者合法权益，提高市场监管水平。只有在此基础上，推出国际板才能水到渠成，加快资本市场国际化的步伐才会成为现实。