弱势震荡,布局来年 五位一体总布局

时间:2019-03-03 04:52:37 来源:QQ空间素材网 本文已影响 QQ空间素材网

  从12月份的市场环境来看,最为重要的消息面主要是中央经济工作会议的召开和宏观数据的公布,而宏观数据和政策的动作仍将决定大盘未来走向。      11月份大盘的大幅调整,终结了市场连续反弹的势头,3200点的高位也将可能成为年内无法突破的重要阻力关口,更重要的是,随着大盘重回3000点下方,未来走势再现迷茫。12月份大盘是弱势震荡,还是择机反弹?从12月份的市场环境来看,最为重要的消息面主要是中央经济工作会议的召开和宏观数据的公布,而宏观数据和政策的动作仍将决定大盘未来走向。通胀压力犹存
  从已经公布的宏观数据来看,整体经济依然保持良好增速。东莞证券策略分析师费小平认为,考虑到PMI数据与工业增加值增速有较高的相关性,目前工业增加值增速放缓的趋势已到强弩之末,后两个月触底回升的可能性较大。这一意味着整体经济增速有望企稳,不会出现大幅下滑,全年经济仍将保持较好增速。
  不过,在经济增速仍保持平稳的同时,12月份的通胀压力并没有消除。央行为什么出台如此多的调控措施,各部委出台的多项临时价格监管措施,无疑就是针对已经持续高企的CPI。
  从11月份的数据来看,11月份CPI同比上涨5.1%,另外PPI也上涨6.1%,CPI的大幅上涨并创下年内新高,食品价格的大幅飙升是主要因素。值得注意的是,前几个月的结构型通胀有转化为全面通胀的可能。
  费小平认为,尽管食品价格上涨是CPI上涨的主要推手,但是其背后的原因却较为复杂。长期以来国家严密监控农产品价格,以保证居民的菜篮子和米袋子平稳供求,并制定了相应的参考价格。但随着美国货币超发、国内人民币升值引起的热钱流入及国内大规模固定资产投资的高居不下,国内货币供应量不断以超常的速度增加,在国内投资机会不佳的条件下,资金的逐利性会引导资金进入尚未完全商品化的行业,农产品市场便是其中一个行业,大幅拉升食品价格。
  其次,货币供应量的大幅增加的同时,商品在短时间内并没有大幅增加,过多的的货币追逐不变的商品也会必然会引起通胀,但这种通胀属于需求拉动型的通胀,似乎不是全面的通胀。为了缓解价格上涨压力,企业将不可避免地将上游原材料上涨的压力部分转嫁给下游消费者,从而形成成本推动型的通胀。当需求拉动型的通胀和成本推动型的通胀同时出现,如不严加防范,全面的通胀将不可避免。在整体经济增速相对平稳增长的背景下,负利率已经影响到央行的公开市场操作效果,在采取了存款准备金率、信贷窗口指导等措施之后,年内央行再次加息的概率在大幅增加。而加息窗口可能在宏观数据出台前后。
  按照惯例,12月10日中央召开为2011年宏观经济政策定调的经济工作会议。市场关注的焦点集中主要的议题和对财政、货币政策的定调上。考虑到近期物价的持续反弹,明年的通胀压力仍然不容小觑,预计稳定物价将成为经济工作会议的重要议题,而如何调控则需思量。
  费小平指出,总体来看,预计在政策定调上,可能出现积极的财政政策与中性或者常态的货币政策的可能性更大。而在中央经济工作会议召开期间,预计整体市场仍可维持稳定,但如果政策定调超出预期,可能诱发大盘的动荡。
  
  警惕结构性泡沫
  
  在近期的市场中,结构性泡沫的局面并没有得到较大改观,特别是创业板的持续强势使得其潜在风险进一步加大。根据wIND资讯统计数据,按照11月30日数据来看,全部A股市盈率18.72倍(动态市盈率,按照当年第三季度×4/3,后同),仍处于较为合理区域,但出现这样的原因是占较大权重的金融、煤炭等板块估值较低,实际上,从中小板和创业板的估值就可以看到,中小板达到50倍,而创业板则有70多倍。市场的结构性泡沫依然严重,虽然短期在资金推动下仍有继续强势可能,但潜在风险不容忽视。
  而在解禁方面,在11月经过2万亿巨额解禁后,12月再次迎来解禁的高峰期,按11月30日价格来算,12月解禁市值接近6000亿元,解禁公司家数145家,其中主板68家,中小板60家,创业板17家,按公司解禁家数占板块上市公司总数来看,中小板和创业板面临较大解禁压力。另外,大小非减持呈现出逐月增长势头,更值得注意的是,10月和11月大宗商品交易数量大幅增加,反映出机构或者产业资金离场的迹象有所加重,对于未来走势将产生不利影响。整体来看,12月份市场泡沫依然明显,而减持压力在加大。而机构仓位仍普遍偏高,在8成仓以上,虽然新发基金仍有500多亿的仓位等待建仓,但在大盘震荡之际,建仓动力并不会太强,市场总体资金面可能仍将略有紧张。
  随着11月份的下跌终结大盘的反弹势头,市场走势又陷入胶着状态。流动性随着美元的反弹和管理层的调控政策而有所明显收紧。市场重回到3000点下方。指数的动荡对市场人气带来打击,A股新增开户数明显回落,与之前的形成明显的反差。但新增基金开户数却大幅增加,显示出资金虽然依然向资本市场流动,而向基金的分流,最终还是要会回到股市中来。而开户数的数据仅仅只能提供一些参考,对于^股市场的走势,还需考虑其内在因素。在对10月份的行情研判时,我们也没有考虑到政策紧缩如此之快。而随着调控政策的逐步明朗,市场的担忧会有所缓解,即使12月份出现加息等措施可能对市场的影响较11月份也会要小一些。
  而从个股表现来看,权重股确实已经到了最坏的时候,金融、地产股在政策压力下,很多都回到了10月份上涨之前的位置,即使有政策持续压力,但继续进一步大跌的概率不大,更多的可能维持横盘整理格局。
  从技术面来看,大盘在下跌300点之后终于有所止跌,顽强守住2800点关口,经过这样一波宣泄之后,市场整体压力有所缓解。而下方仍有半年线的支撑,在2700点附近。而该点位是大盘在8、9月份一直震荡整理的平台,在10月份突破后将成为重要的支撑位,预计该点位会有明显支撑。
  费小平认为,尽管政策面压力依然较大,但也不用过于悲观,12月的行情不会是大起大落的走势,预计整体还是维持横盘整理,只是这种整理是强势还是弱势的区别。大盘短线可能延续11月份的弱势,如果真有紧缩政策出台,大盘可能回调考验半年线也即2700点支撑,但考虑到金融、石化股等权重股下跌空间不大,大盘下行空间有限,预计调整后有望出现修复性反弹,而反弹高点预计也不会超过3000点。大盘震荡中仍需警惕创业板和中小板的压力。
  由于预计大盘维持弱势震荡,整体操作策略上仍以控制仓位和风险为主,做波段行情,精选个股择机做低吸,为明年的行情提前布局。费小平提醒投资者,作为大的资金,可对弱势的金融、地产、煤炭做适度关注,虽然有政策压力,但下跌空间有限,且有出现技术性反弹要求,只是反弹高度仍不会太大,只能做中线的建仓。而对于有色饭块,由于波动频率较大,比较难把握,还是要跟着美元来短线操作,中期仍有压力。
  而主要的投资方向,费小平建议还是寻找具有确定性成长和较好投资主题的板块个股。
  第一,可关注近期政策扶持较为明朗的板块,像机械、环保、电气设备、水利等板块最近都受到政策有力扶持,像水利水电可能是明年1号文件的重点,而机械和环保则有十二五规划刺激,电气设备则受益于特高压投资加大,很多板块近期都呈现出资金呈现流入迹象,预计后市中仍具有较强机会,可择机吸纳。
  第二,可以关注具有高送转概念的个股,为明年提前布局。
  第三,考虑到中央经济工作会议的召开,在扩内需和十二五规划前期下,可继续关注消费类和新兴产业,像旅游、酿酒、商业、汽车等板块。一般来讲,年底都是消费的旺季,而适度通胀有利于相关行业利润的提升。

网站地图 | 关于我们 | 联系我们 | 广告服务 | 免责声明 | 在线留言 | 友情链接 | RSS 订阅 | 热门搜索
版权所有 QQ空间素材网 www.qzoneai.com